オーディオストック（621A）IPOは買い？｜Audiostock・黒字成長・音源生成AIと初値予想を独身おじさんが検証 ／ FIRE計画 迷走IPOルート27日目

独身おじさんのIPO日記、今回検討するのは「オーディオストック（621A）」です。

名前を聞いて、「何をやっている会社なのか全然分からない」というIPOもありますが、今回はかなり分かりやすい。主力サービスは、「Audiostock」です。
YouTube動画、企業広告、テレビ番組、ゲームなどで使うBGMや効果音、ボイス・ナレーションなどを購入・定額利用できる音源ライセンス販売サービスです。

ただし、単なる「BGM販売サイト」と考えると、この会社の現在地を少し見誤ります。
クリエイターから音源を預かり、それをユーザーへライセンス販売して課金収入を得るだけではありません。

テレビ・ラジオなどで楽曲が使われれば著作権・著作隣接権収入を得るほか、Apple MusicやSpotifyなどへの音楽配信でも収益化する、「音源の権利を何度も収益化するプラットフォーム」へ進化しています。

しかも現在は、取扱音源100万点超、クリエイター約4万組、ユーザー20万人超、主要定額制契約約1万件まで成長しています。音源100万点超、クリエイター約4万組に加え、毎月約3,000点を超える新規音源が登録されています。

そしてIPOとして何より大きいのが、「すでに黒字企業であること」です。
2024年9月期に黒字転換し、2025年9月期には売上高15.1億円、営業利益3.8億円まで急成長しています。

一方でIPOを見ると、売出がかなり多い。公募10万株に対し、売出は101万1,000株。
OAまで含めれば公開株数は127万7,600株です。
さらに一部VCは90日のロックアップながら、公開価格1.5倍以上で解除されます。

つまり今回のオーディオストックIPOは、「黒字・成長・比較的小型という強さ」と「売出中心＋VCという需給リスク」の勝負です。

今回は初値予想を中心に、事業内容、業績、AudiostockのKPI、公開規模、売出比率、バリュエーション、VC、ロックアップ、そして避けて通れない音源生成AIまで整理します。

オーディオストック（621A）IPOの結論

最初に結論です。私はオーディオストックIPOには、「参加」で考えます。

判断項目	評価
申込判断	参加
期待値	B＋前後
初値妙味	中～やや高
公募割れリスク	低め
事業の分かりやすさ	高い
テーマ性	音楽、動画、クリエイターエコノミー、著作権、デジタルコンテンツ
業績	黒字化後、利益急成長
公開規模	約13.3億円で比較的軽い
最大のプラス材料	小型＋黒字成長＋著作権収入拡大
最大の注意点	売出中心＋1.5倍ロックアップ解除

今回、「売出が多いから見送り」とは考えません。
確かに公募10万株に対して売出101万株なので、既存株主の換金色はあります。
しかし、OA込み吸収金額は想定価格ベースで約13.3億円。想定時価総額も約43億円。
しかも赤字グロースではありません。2025年9月期は営業利益率約25％。
2026年9月期第3四半期累計も営業利益約3.4億円を稼いでいます。

「会社は小さい・公開規模も比較的小さい・利益は出ている・テーマもある」。
初値狙いでは、かなり素直に評価しやすいIPOです。

オーディオストックIPOの初値予想

想定発行価格は1,040円。公開規模、業績、ロックアップ、需給などを踏まえると、現時点では次のような初値レンジを想定しています。

地合い	初値予想	見方
弱い地合い	1,000円～1,150円	売出比率の高さが嫌われ、公募近辺まで押される
通常地合い	1,250円～1,500円	小型・黒字・高成長が素直に評価される
強い地合い	1,550円～1,850円	コンテンツ・著作権テーマへの人気が高まる

現時点の中心予想は、「1,300円～1,500円前後」です。
想定価格1,040円から見ると、25～40％程度の上昇を中心に考えます。

今回面白いのが、1,560円という価格です。
これは想定価格1,040円のちょうど1.5倍。一部VCのロックアップ解除条件に当たります。
そのため、地合いが強ければ1.5倍を超える初値も十分考えられる一方、「1,560円近辺から上はVCの売却可能性が意識されやすくなる」と見ています。

初値2倍まで一直線というより、「1.5倍付近に一つ需給の壁があるIPO」として考えるのがよさそうです。

オーディオストックってどんな会社？

オーディオストックは、「音源を作るクリエイターと、音源を利用したいユーザーをつなぐプラットフォーム」です。

例えばYouTube動画を作っている人が、「この場面に使える明るいBGMが欲しい」と思ったとします。
ネット上にある適当な曲を勝手に使えば、著作権の問題が発生します。
Audiostockなら、利用条件や権利関係を整理した音源を検索し、購入または定額制で利用できます。
会社側は、音源を制作するクリエイターから作品を預かり、著作権管理、契約、販売、プロモーションなどを代行します。

つまりユーザーには、「権利関係を気にせず使える音源」を提供し、クリエイターには、「作品を収益化する場所」を提供しているわけです。

2025年9月時点では100万点を超える音源を扱い、約4万組のクリエイターが登録しています。
しかもユーザーは累計20万人超。SNSやYouTubeだけでなく、テレビ番組などのプロの映像制作者にも利用されています。

Audiostockは「音源販売」だけではない

売上には大きく、「課金収入」と「著作権等収入」があります。
課金収入は、Audiostockで音源を単品購入したり、定額制プランを利用したりすることで発生します。

一方、著作権等収入は、テレビ・ラジオで楽曲が使われる・Apple MusicやSpotifyなどで配信されるといった利用から発生します。

つまり1つの音源について、「Audiostockで販売する → 放送で使われる → ストリーミングでも聴かれる」という複数の収益機会を作れる。この会社で一番面白いのはここだと思います。

目論見書の図を見ると、この「ライツを多層的に収益化する」構造が、この会社の強みとしてかなり強調されています。実際、最近の業績を牽引しているのも著作権等収入です。

著作権等収入が急成長｜売上の半分以上へ

2025年9月期の売上構成を見ます。

売上区分	2025年9月期	構成比の目安
課金収入	約6.01億円	約40％
著作権等収入	約8.84億円	約59％
その他	約0.23億円	約2％
合計	約15.07億円	100％

2025年9月期の著作権等収入は前年比252.9％。
2026年9月期第3四半期累計でも、課金収入約4.86億円に対し、著作権等収入は約8.08億円まで伸びています。

これはかなり重要です。もはや、「月額料金でBGMを売る会社」ではありません。
ライセンス販売を土台にして、「音楽著作権そのものを収益源へ育てている会社」です。

さらに著作権管理楽曲数は、2024年9月期末の約1.73万点から、2025年9月期末約3.42万点、2026年9月期第3四半期末では約4.45万点まで増えています。
この積み上がりが今後も著作権等収入へつながるなら、面白い成長ストーリーになります。

定額制契約も1万件突破｜解約率も低い

Audiostockの課金側も停滞しているわけではありません。
主要な定額制プランの契約件数は、2023年9月期末6,600件、2024年9月期末8,200件、2025年9月期末9,700件、そして2026年9月期第3四半期末には、10,100件まで増えています。

さらに解約率をみても、法人中心のエンタープライズプランで0.5％というのは、継続性を見るうえでかなり良い数字です。

プラン	月間解約率
エンタープライズプラン	0.5％
スタンダードプラン	2.1％

つまり、「定額課金が積み上がる一方で、著作権等収入がさらに大きく伸びている」。この二本柱が現在のオーディオストックです。

クリエイターにも17億円を還元

Audiostockでは、ユーザー側だけでなくクリエイター側のネットワークも重要です。
サービス開始以降、2025年9月までのクリエイターへの累計収益分配額は、17億円超となっています。

2023年には年間報酬1,000万円を超えるクリエイターも誕生しています。
2025年9月時点ではクリエイター約4万組、音源は102万点規模まで成長しています。

これはプラットフォームビジネスとして分かりやすい。
ユーザーが増える。音源が売れる。クリエイターの収入機会が増える。クリエイターと音源が増える。さらにユーザーにとって選択肢が増えるという循環を作れます。
この「音源を使いたい人」と「音源を収益化したい人」の両方が増える構造は、オーディオストックの強みだと思います。

オーディオストック（621A）IPOの基本情報

基本情報を整理します。

項目	内容
会社名	株式会社オーディオストック
証券コード	621A
上場市場	東証グロース
上場日	2026年9月16日
仮条件決定日	2026年8月28日
ブックビルディング期間	2026年9月1日～9月7日
発行価格決定日	2026年9月8日
購入申込期間	2026年9月9日～9月14日
申込単位	100株
想定発行価格	1,040円
想定必要資金	10.4万円
主幹事	SBI証券

想定価格は1,040円。100株なら必要資金は、10万4,000円です。
IPOとしてはかなり参加しやすい金額です。

公募・売出・吸収金額｜売出は多いが、絶対額は軽い

需給を整理します。

区分	株数	想定価格1,040円ベース
公募	100,000株	約1.04億円
売出	1,011,000株	約10.51億円
オーバーアロットメント	166,600株	約1.73億円
合計	1,277,600株	約13.29億円

OA166,600株についても目論見書で確認できます。
公募10万株。売出101万1,000株。「公募＋売出だけで見ると、約91％が売出」です。
ここだけならかなり印象が悪い。既存株主の換金色は明確です。
実際、売出人にはピクスタ、Link-Uグループ、複数の投資ファンドなどが含まれています。

ただし、OA込みでも吸収金額は、約13.3億円。グロース市場IPOとしては、十分吸収可能なサイズと見ます。
今回、「売出比率は悪い。でも需給そのものは極端に重くない」と評価している理由です。

公開比率は約31％｜軽量級ではないが許容範囲

上場前の発行済株式数は、「4,059,000株」です。
公募10万株を加えると、上場時の発行済株式数は、「約4,159,000株」となります。
OA込み公開株127万7,600株を比べると、公開比率は、「約30.7％」です。

10％前後しか株が出ない超軽量IPOではありませんが、想定価格ベースの時価総額は、「約43.3億円」です。
この、「時価総額40億円台 ＋ 吸収13億円台」というサイズ感は、初値需給としてプラス評価したいところです。

主幹事・幹事証券

オーディオストックIPOの主幹事は、SBI証券です。
目論見書で確認できる引受証券会社は以下のとおりです。

区分	証券会社
主幹事	SBI証券
幹事証券	中銀証券
幹事証券	ひろぎん証券
幹事証券	岡三証券
幹事証券	岩井コスモ証券
幹事証券	東海東京証券
幹事証券	極東証券
幹事証券	光世証券
幹事証券	Jトラストグローバル証券
幹事証券	松井証券
幹事証券	むさし証券

まずは主幹事のSBI証券が最優先です。
そして今回、普段使っているネット証券から申し込み機会を増やすなら、松井証券も幹事に入っています。

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業績｜2024年黒字転換→2025年利益急拡大

業績はかなり強いです。

決算期	売上高	経常利益・損失	純利益・損失
2021年9月期	約3.54億円	△約0.83億円	△約0.84億円
2022年9月期	約4.20億円	△約2.41億円	△約2.44億円
2023年9月期	約5.76億円	△約0.88億円	△約0.94億円
2024年9月期	約8.88億円	約0.40億円	約0.39億円
2025年9月期	約15.07億円	約3.77億円	約4.40億円
2026年9月期3Q累計	約13.11億円	約3.46億円	約3.45億円

過去5期の推移を見ると、2024年9月期に黒字転換し、2025年9月期に一気に利益が伸びています。
そして2026年9月期第3四半期累計でも、売上高13.11億円、営業利益3.44億円、経常利益3.46億円、純利益3.45億円。9か月で、前年通期売上の約87％。経常利益は前年通期の約92％まで来ています。

一発だけ黒字になった会社というより、「黒字化後も利益水準を維持している」と評価できます。

想定価格1,040円は高い？｜PERだけ見るとかなり低い

想定価格1,040円、上場後発行済株式数約415.9万株で計算すると、想定時価総額は約43.3億円です。
2025年9月期の1株当たり純利益は、108.35円でした。

単純に想定価格1,040円を割ると、「PERは約9.6倍」です。
さらに2026年9月期第3四半期累計の利益を機械的に年換算したPER相当も、ざっくり9倍前後になります。

数字だけなら、かなり安く見えます。ただし、ここは一つ注意です。
2025年9月期は税引前利益約3.77億円に対して、法人税等合計がマイナス約0.62億円となっており、税効果によって純利益が税引前利益を上回っています。過去の赤字で生じた税務上の繰越欠損金などの影響もあります。

したがって、「PER9倍だから激安」と単純には言えません。
将来的に通常の税負担へ戻れば、純利益ベースのPERは上昇します。
それでも、営業利益が3億円台後半まで出ていることを考えれば、「想定時価総額43億円に極端な割高感はない」というのが私の見方です。

音源生成AIは最大の敵になるのか？

Audiostockのような音源販売サービスにとって、「生成AIでBGMを作れるようになったらどうするの？」という疑問は当然出ます。
目論見書でも、わざわざ、「技術革新及び音源生成AIの進展に伴う事業環境の変化」をリスク項目として独立させています。

AIで、「明るく爽やかな企業PR動画向けの30秒BGMを作って」と言えば、安価に音源を作れる時代になる。
これはAudiostockには明確な競争リスクです。
一方で現在の生成AI音源には、著作権侵害リスク、学習データの問題、権利帰属、商用利用時の法的責任など、まだ不透明な部分があります。

オーディオストック側は、登録クリエイターの本人確認と独自審査によって、「権利関係が明確な音源を大量に持っていること」を競争力としています。
これは結構重要です。個人のYouTube動画なら、「AIで作ればいいじゃん」となるかもしれません。
でも企業CMやテレビ番組で、「後から著作権問題が出るかもしれない音源」は使いにくい。
だから当面は、「AI音源の安さ vs 権利処理済み音源の安心感」という競争になりそうです。

オーディオストックIPOのプラス材料

オーディオストックIPOのプラス材料を整理します。

プラス材料	内容
黒字IPO	2024年黒字転換、2025年利益急拡大
公開規模が比較的小さい	OA込み約13.3億円
時価総額も小さい	想定約43.3億円
著作権等収入が急成長	2025年9月期前年比252.9％
定額制も成長	主要契約件数1.01万件
解約率が低い	法人中心プラン0.5％
音源100万点超	約4万組のクリエイターが参加
テーマ性	動画、SNS、音楽著作権、クリエイターエコノミー
価格面	想定PERは表面上10倍以下

個人的には、「黒字＋小型」が強いです。
IPOでは結局、この組み合わせはかなり分かりやすいです。

マイナス材料・注意点

もちろん弱点もあります。

マイナス材料・注意点	内容
売出中心	公募＋売出の約91％が売出
VC保有あり	一部投資ファンドが大株主
1.5倍解除あり	一部VCは90日・公開価格1.5倍で売却可能
公開比率約31％	超軽量IPOではない
音源生成AI	将来的な需要減少・価格競争リスク
著作権等収入への依存拡大	直近成長の中心が著作権収入
税負担が現在軽い	表面PERをそのまま将来利益へ当てはめにくい
SOの潜在株式	398,800株、発行済株式数の9.8％

ストックオプションによる潜在株式数は39万8,800株で、上場前の発行済株式数に対して9.8％あります。
これは即座に全部市場へ出るわけではありませんが、中長期の希薄化要因としては確認しておきたいです。

ロックアップ｜1,560円が重要ライン

ロックアップは比較的しっかりしています。
創業者の西尾周一郎氏、資産管理会社、複数の事業会社や株主などには、180日のロックアップがあります。
一方、FFGベンチャー投資事業有限責任組合、いよベンチャーファンド6号、NVCC8号、ApolloCapital1号、High-Value C 1st、CiP Iなどには、90日のロックアップ。

そして、公開価格1.5倍以上で解除されます。想定価格1,040円なら、1,560円です。
今回の初値予想でこの数字はかなり重要です。通常地合いで1,300～1,500円。
強ければ1,560円突破。ただしそこからVC売却可能株が出てくる。
なので、「1,560円前後は初値形成でも意識されやすい価格帯」と見ています。

公募割れリスクは「低め」と予想

公募割れリスクは、「低め」と判断します。

公募割れリスクを下げる材料	公募割れリスクを上げる材料
黒字企業	売出比率が高い
売上・利益成長	公開比率約31％
吸収金額約13億円	VC保有あり
時価総額約43億円	1.5倍ロックアップ解除
著作権収入が急成長	音源生成AIという競争リスク
事業内容が分かりやすい	税効果で純利益が押し上げられている

売出比率だけなら、あまり好きなIPOではありません。
でも、「13億円程度の吸収金額」というのが大きいです。
さらに黒字、利益成長、想定価格にも強烈な割高感はありません。

この条件なら、通常のIPO地合いで公募割れする可能性はそれほど高くないと見ます。
もちろん、仮条件が大幅に上振れしたり、9月のIPO地合いが急悪化した場合は別です。

独身おじさんの最終判断

最後にまとめます。

項目	判断
事業内容	分かりやすい音源ライツビジネス
テーマ性	音楽・動画・SNS・著作権・クリエイターエコノミー
成長性	高い
業績	黒字化後、利益急拡大
KPI	音源100万点超、ユーザー20万人超、定額契約1万件超
公開規模	OA込み約13.3億円
想定時価総額	約43.3億円
需給	売出は多いが絶対額は許容範囲
ロックアップ	180日中心、一部90日・1.5倍解除
想定価格	1,040円
初値予想中心	1,300円～1,500円前後
公募割れリスク	低め
参加方針	参加

オーディオストック（621A）は、今回かなり好みのIPOです。
地味そうな社名ですが、中を見ると結構面白い。音源100万点超。ユーザー20万人超。クリエイター約4万組。定額契約1万件超。そして著作権等収入の急成長。
さらに黒字。想定時価総額約43億円。吸収金額約13億円。IPO初値という意味では、かなり条件が揃っています。

ただし、公募10万株に対して売出101万株。ここは明確な弱点です。
さらに強い初値が付いて1.5倍を超えると、一部VCのロックアップ解除も意識されます。

今回を一言で言うなら、「黒字小型IPOとして初値は期待。ただし売出と1.5倍の壁には注意。」です。

私は申し込みます。主幹事のSBI証券を中心に、松井証券など申し込める証券会社から淡々と参加。
当たったら、「これはちょっと楽しみかも」くらいのイメージです。

IPOはFIREの主力戦略ではありません。でも、生活防衛資金や長期投資資金を崩さず、余裕資金で参加するなら、こういう「黒字・小型・成長中」のIPOは抽選を楽しむには悪くないと思います。

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※本記事は2026年8月17日時点の公開情報および目論見書等をもとに作成しており、想定発行価格段階での評価を含みます。仮条件、公開価格、公開株数、IPO市場の状況等によって内容や判断は変わる可能性があります。
※本記事の初値レンジ、時価総額、吸収金額、PER等には、公開情報をもとにした筆者による試算・予想が含まれます。将来の株価や初値を保証するものではありません。
※本記事は特定の金融商品、IPOへの申込、株式購入または売買タイミングを推奨するものではありません。IPO投資には公募割れ、価格変動、流動性低下、上場後の急落等のリスクがあります。最新の目論見書、訂正目論見書、仮条件、公開価格、各証券会社の取扱条件等をご確認のうえ、ご自身の判断で行ってください。